标题:德国经济面临衰退风险:投资下滑与消费疲软的双重打击
经济参考报记者 王婧
最近,德国股市似乎在欢庆,Dax指数在8月29日再次创下历史新高,年初以来上涨超过10%。不过,分析师们却在摇头,认为这股热潮并没有坚实的基础。实际上,德国经济在第二季度出现了萎缩,投资减少和消费增长乏力,让人担心经济可能再次陷入衰退。
股市的“虚假繁荣”
尽管Dax指数表现亮眼,但分析师指出,这主要是技术因素在作怪。短期内,Dax可能还会继续上涨,但这并不是因为经济基本面好转,而是因为之前大量押注市场下跌的投资者不得不在高位买入,以避免更大的损失。这种现象被称为“轧空”,就是在没有实质性原因的情况下,股价大幅上涨。
专业投资者对Dax指数的年终表现持谨慎态度,法兰克福证券交易所的调查显示,无论是专业投资者还是普通投资者,对当前的反弹都持怀疑态度。
德国联邦统计局的数据显示,经过调整后,德国的国内生产总值(GDP)在第二季度环比下降了0.1%,而第一季度则增长了0.2%。这一下滑主要是由于投资减少和建筑业危机。数据显示,第二季度设备投资下降了4.1%,尤其是机械、装置和车辆的投资都出现了下滑。建筑业投资也下降了2%,外贸表现也不佳,商品和服务的出口下降了0.2%。
由于经济萎缩,德国可能再次面临衰退的风险。德国央行预计,经济复苏将进一步推迟,虽然产出不会长期下降,但经济停滞的可能性很大。
消费增长乏力
尽管德国的消费者价格指数(CPI)在8月初次回落至2%,但人们期待的消费反弹却迟迟未能到来。第一季度实际工资增长达到3.8%,是2008年以来的最高水平,第二季度也有3.1%的增长。然而,尽管购买力增强,个人消费却没有达到预期的增长,这被认为是德国经济徘徊在衰退边缘的主要原因之一。
荷兰国际银行的宏观研究负责人卡斯滕·布里兹斯基表示,消费仍然是下半年的不确定因素。如果欧洲杯和实际工资的上涨不能为消费带来实质性突破,未来的前景将更加黯淡。劳动力市场降温,加上实际工资的增长无法弥补过去几年的购买力损失,消费回升的空间可能非常有限。
消费者研究机构GfK和NIM的最新数据显示,经济前景不佳、失业率上升和偿债能力不足等因素影响了消费者信心。9月的消费者信心先行指数为负22点,较8月下降了3.4点。对收入和经济增长的预期下滑,消费者支出预计将下降,而储蓄率则上升。
欧洲央行的应对措施
由于能源成本下降,德国的通胀水平有所缓和,欧元区的通胀率在8月也降至三年多来的最低水平。8月,欧元区CPI同比涨幅降至2.2%,接近欧洲央行设定的2%目标。不过,剔除波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格后的核心通胀率仅略微下降。
在7月份通胀意外小幅上升后,8月的通胀数据为欧洲央行进一步降息提供了更多支持。自2022年7月以来,欧洲央行一直在加息以抑制高达10.6%的通胀率。随着通胀逐渐缓和,欧洲央行在今年6月启动了降息,并且市场普遍预期将在9月再次降息。
法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加约呼吁欧洲央行在9月降息,称这是“合理和明智的”。英国经济与商业研究中心的萨姆·米利也表示,欧洲央行降息的可能性在增加,但高核心通胀率和紧张的劳动力市场将成为实施更宽松货币政策的风险因素。
总之,德国经济正面临投资下滑和消费疲软的双重挑战,未来的经济前景依然充满不确定性。
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